Потребители еврозоны резко повысили свои инфляционные ожидания, а банки ужесточили доступ к кредитам. Это ещё один тревожный сигнал о негативном влиянии иранского кризиса на европейскую экономику.
Ежемесячный опрос ЕЦБ показал, что потребители в еврозоне ожидают резкий рост цен на 4% в течение следующих двенадцати месяцев. Это почти вдвое больше, чем в феврале (тогда было 2,5%).
Ожидания на ближайшие три года выросли до 3,0% с 2,5%. Это совсем близко к максимальному значению в 3,1%, достигнутому на пике скачка цен в октябре 2022 года. Прогноз на пять лет повысился с 2,3% до 2,4%, что ещё больше отдалило его от среднесрочного целевого показателя инфляции ЕЦБ в 2%.
Опрос ЕЦБ также показал ухудшение прогнозов потребителей относительно экономики. Они ожидают сокращения валового внутреннего продукта на 2,1% в течение следующих двенадцати месяцев. В феврале ожидался спад на 0,9%. Ожидания относительно уровня безработицы через год выросли с 10,8% до 11,3%.
Согласно другому обзору ЕЦБ, банки еврозоны в начале 2026 года ужесточили стандарты кредитования сильнее, чем за последние два года, и собираются продолжить эту политику в текущем квартале.
Результаты опросов поставили регуляторов еврозоны в затруднительное положение: с одной стороны, растущие инфляционные ожидания потребуют повышения процентных ставок, с другой — условия финансирования и так ухудшаются.
Ожидается, что на заседании в четверг представители ЕЦБ сохранят процентные ставки без изменений, однако их повышение будет рассматриваться на следующем заседании в июне.
ЕЦБ следит за тем, приведёт ли подорожание энергоносителей к тому, что работники станут требовать повышения заработной платы, а компании начнут повышать отпускные цены. Многое будет зависеть от продолжительности и масштабов инфляционного шока, вызванного энергетическим сбоем.
Новая порция данных — ещё одно доказательство в пользу того, что нынешний топливный кризис представляет собой не просто инфляционную угрозу, а скорее стагфляционный шок, заявил глава глобального макроэкономического отдела ING Карстен Бжески.
«Хотя рост инфляционных ожиданий будет подпитывать дискуссию о повышении процентных ставок, растущие признаки негативного влияния на экономический рост сделают агрессивное повышение ставок менее очевидным», — говорится в его записке для клиентов.
Опросы, проведенные на прошлой неделе, показали, что мировая экономика, и в частности еврозона, всё сильнее ощущают болезненные последствия войны на Ближнем Востоке. Заводы борются с резким ростом производственных затрат, а деловая активность ослабевает даже в секторе услуг.
