Инфляция в США в ноябре оказалась ниже прогнозов экономистов, а рост индекса потребительских расходов в месячном выражении стал самым медленным с мая. Эксперты отмечают , что свежие данные дают основания для сдержанного оптимизма, хотя устойчивость инфляции в отдельных категориях объясняет осторожность ФРС в прогнозах по снижению ставки в следующем году.
Детали
Индекс расходов на личное потребление (PCE) в США в ноябре вырос на 0,1% в сравнении с предыдущим месяцем — после 0,2% в октябре, сообщило 20 декабря Бюро статистики труда США. Это самый медленный прирост с мая, отметил Bloomberg. В годовом выражении индекс вырос на 2,4%. И в месячном, и в годовом исчислении данные по индексу оказались лучше ожиданий Уолл-стрит на 0,1 процентного пункта, написал CNBC со ссылкой на данные Dow Jones.
Базовый индекс PCE, который не учитывает волатильные цены на еду и энергию, в ноябре вырос на 0,1% относительно октября и на 2,8% относительно ноября прошлого года. Этот показатель также опередил прогнозы на 0,1 п.п.
Потребительские расходы американцев, которые составляют больше двух третей экономической активности США, выросли на 0,4%. Личные доходы увеличились на 0,3% — после резкого скачка на 0,7% в октябре. Экономисты, по данным CNBC, ожидали в обоих случаях на 0,1 п.п. больше. Уровень личных сбережений снизился до 4,4%.
Доходность казначейских облигаций и доллар снизились после публикации данных, передает Bloomberg. Основные индексы фондового рынка — S&P 500, Dow Jones и Nasdaq Composite прибавили 1,5-1,6%.
Что это значит
«Кажется, что упорная инфляция сегодня немного ослабила хватку, — говорит Крис Ларкин, управляющий директор по торговле и инвестициям E-Trade Morgan Stanley. — Предпочитаемый Федрезервом индикатор инфляции оказался ниже ожиданий, что может смягчить разочарование рынка по поводу заявлений ФРС».
Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс назвал опубликованные показатели «обнадеживающими» и добавил, что ожидает продолжения движения регулятора к снижению ставки до нейтрального уровня, передает Bloomberg.
«В целом, это именно то, что нужно ФРС: экономика США продолжает демонстрировать устойчивость, при этом ценовое давление ослаблено», — считает Пол Эшворт, главный экономист по Северной Америке в Capital Economics.
Контекст
Бюро статистики труда опубликовало отчет по инфляции через два дня после того, как ФРС снизила базовую ставку ещё на четверть процентного пункта до диапазона 4,25–4,5%, самого низкого за последние два года, отметил CNBC. Вместе с тем, ФРС дала понять, что в 2025 году будет лишь два снижения – в общей сложности на половину процентного пункта, тогда как ещё в сентябре рынок ожидал четыре. Это вызвало обвал акций: трейдеры рассчитывали, что ФРС продолжит поступательно снижать ставку, что ещё больше подстегнет бычий рынок.
При этом регулятор теперь ожидает, что к концу 2025 года уровень инфляции составит 2,5%, а не 2,1%. Глава регулятора Джером Пауэлл заявил в среду, что рост цен «значительно приблизился» к цели ФРС в 2%, но изменения в прогнозе траектории снижения ставок в следующем году отражают «ожидания более высокой инфляции», пишет CNBC.
«Это вполне здравый подход: когда траектория неясна, вы немного замедляетесь, — сказал Пауэлл (цитата по CNBC). — Это как если бы вы вели автомобиль в туманную ночь или заходили в тёмную комнату, полную мебели — вы просто двигаетесь осторожнее».
Что с другими экономическими показателями
Второй показатель инфляции — индекс потребительских цен (CPI) — в ноябре прибавил 0,3% после роста на 0,2% четыре месяца подряд. В годовом выражении индекс увеличился на 2,7% — в соответствии с прогнозами.
Рынок труда, которому ФРС сейчас уделяет особое внимание, остается в хрупком равновесии, писал The Wall Street Journal. В среднем за шесть месяцев с мая по ноябрь экономика добавила более 140 тыс. рабочих мест, что является уверенным показателем, вместе с тем, уровень безработицы вырос до 4,2% с 3,7% в начале года, отмечал WSJ.
