Потребительская уверенность в странах Центральной Азии: итоги второго полугодия 2023 года.

Шестой месяц Freedom Finance Global изучает потребительскую уверенность, инфляционные и девальвационные ожидания жителей стран Центральной Азии: Казахстана, Узбекистана, Кыргызстана и Таджикистана. Декабрь 2023 года стал важным месяцем для исследования, так как позволил сделать полугодовые выводы. Также, учитывая окончание календарного года, респондентов спрашивали об их ожиданиях на 2024 год и о том, что изменилось в 2023-м.

В декабре прошлого года отмечается общее снижение потребительской уверенности в трёх странах. Особенно отличились оценки населения по благоприятности крупных покупок, которые снизились во всех четырёх центральноазиатских государствах. Тем не менее второе полугодие 2023 года можно назвать положительным, так как потребительская уверенность за этот период выросла и год закончился для всех исследуемых стран в позитивной зоне. Также инфляционные ожидания резко упали в странах с наибольшей инфляцией и достигли многомесячных минимумов после заметного роста в ноябре.

Добавим, что в Казахстане и Узбекистане ежемесячно собираются по 3600 анкет, в Кыргызстане – 1600, в Таджикистане – 1200 анкет, соразмерно объёму населения в анализируемых странах. Исследования базируются на методологии, используемой для получения индексов потребительской уверенности во многих странах мира и адаптированной под локальные задачи исследовательской компанией United Research Technologies Group. Метод сбора данных – телефонный опрос. Анкета опроса локализована: исследование проводится на родном языке респондентов.

Казахстан

Индекс потребительской уверенности (CCI) в Казахстане после рекордных значений в ноябре снизился на 3,5 пункта в декабре 2023 года. В итоге индекс достиг 104,7 пункта, что тем не менее выше прошлогоднего результата в 101,5 пункта. За месяц упали все пять субиндексов, из которых рассчитывается итоговый результат. Сильнее всего уменьшился субиндекс оценок состояния экономики. Также заметнее остальных сократилось количество позитивных ответов в вопросах благоприятности текущих условий для крупных покупок и расходов и оценок изменений личного материального положения.

Ухудшение мнений об экономике

Субиндекс оценки текущего состояния экономики упал на 6,1 пункта, достигнув 79,3 пункта. В ноябре мы видели резкий рост этого показателя, что, вероятнее всего, говорит о единовременном и преждевременном всплеске. К тому же в прошлом году аналогичный показатель составлял 80,1 пункта. Тем не менее декабрьский результат оказался выше октябрьского и указывает на общее сохранение тренда роста. Примерно 19,5% казахстанцев считают, что экономика за последний год показала улучшение, что ниже ноябрьского результата в 23%. Также выросла доля негативных ответов: с 39 до 42,3%. Ещё раз отметим важность языка, на котором отвечает респондент, так как более высокий оптимизм казахоязычных респондентов продолжает сохраняться. 32% из них посчитали, что экономика страны продемонстрировала улучшение за последний год. Но вот среди русскоязычных жителей с этим согласились лишь 17%.

Среди возрастных групп отмечаем сохранение лидерства молодежи до 29 лет, 24% которой считают, что экономические изменения в 2023 году были положительными. Однако это заметно ниже ноябрьского показателя в 33%. Подчеркнем, что старшее поколение от 60 лет не показало столь значительного снижения доли позитивных ответов: показатель упал с 21 до 20%. Наиболее низкие результаты продемонстрировала группа 45–59 лет, лишь 17% которой дали положительный ответ. Правда, это оказалось выше ноябрьского аномально низкого результата в 15%. Среди регионов лучший результат показала Туркестанская область с долей позитивных ответов в 28% (33% – в ноябре). У лидера прошлого месяца – Кызылординской области – наблюдается заметное снижение показателя: с 36 до 21%. Также подобное снижение можно увидеть и в Жетысуской области, где доля позитивных ответов упала с 35 до 14%. В итоге из топ-3 лидеров прошлого месяца наверху осталась лишь Туркестанская область. Наибольшее улучшение за декабрь – у Актюбинской области, где 30% жителей заметили экономическое улучшение, хотя в ноябре таких было 20%. Внизу рейтинга регионов второй месяц находятся Западно-Казахстанская и Карагандинская области, где доля негативных ответов достигает 52 (в ноябре – 41%) и 54% (в ноябре – 51%) соответственно.

Мнения о материальном положении последовали за экономикой

Субиндекс фактической оценки изменений личного материального положения за последние 12 месяцев упал на 4,7 пункта. Среди опрошенных казахстанцев 33,8% считают, что их личное материальное положение улучшилось за 2023 год, хотя в ноябре таких насчитывалось 37,9%. Здесь тоже казахоязычные респонденты показывают более высокие результаты, но разница между носителями языка не настолько большая, как в вопросе экономики. 44% казахоязычных жителей отмечают улучшение по вопросу личного благосостояния (в ноябре – 49%), тогда как среди русскоязычных таких 32% (в ноябре – 30%). Получается, что основным драйвером снижения в декабре стали именно казахоязычные респонденты. Среди возрастных групп доля позитивных ответов существенно упала у молодежи: с 59 до 48%, что тем не менее все равно является лучшим показателем. Хуже всего этот показатель проявляется у людей 45–59 лет и старшего поколения, среди которых лишь четверть отмечает улучшение личного материального положения в 2023 году. Регионально вновь заметнее всего снижение в Жетысуской и Кызылординской областях, где доля положительных ответов упала на 17-18 п.п. Лидером же в декабре стала Атырауская область, где 40% людей выбрали положительные варианты ответов, а худший показатель в 23% зафиксирован в вышеупомянутой Жетысуской области.

Условия для крупных покупок также ухудшились

Заметное падение показал субиндекс благоприятности условий для крупных покупок и расходов. Он упал на 3,6 пункта, достигнув 70,7 пункта, что тем не менее чуть выше октябрьского значения в 70,3 пункта. 29,3% казахстанцев считают, что сейчас в той или иной степени благоприятное время для крупных покупок. Отмечаем, что в ноябре этот же показатель был равен 32,8%. Разница между казахоязычными и русскоязычными респондентами конкретно в этом вопросе остается наиболее минимальной. Доля положительных ответов среди казахоязычных упала с 39 до 34%, а среди русскоязычных осталась на том же уровне в 28%.

При этом среди казахоязычных намного больше тех, кто даёт однозначно негативный ответ: 59 против 44% среди русскоязычных. Все четыре возрастные группы показывают снижение позитива. Тем не менее обратная корреляция между возрастом и положительными ответами сохраняется. 39% молодежи дали позитивный ответ, тогда как среди старшего поколения таких насчитывается 21%. В региональном разрезе на первом месте оказалась Астана, где 39% жителей дали положительный ответ, при этом Туркестанская область отстала несильно: лишь на 1 п.п. Худший результат был зафиксирован в Атырауской области, где 19% людей считают, что сейчас благоприятное время для крупных покупок. В прошлом месяце таких там было лишь 18%. Наибольшее изменение результата вновь зафиксировано в Кызылординской области, где аналогичный показатель упал с 47 до 27%.

Инфляционные ожидания резко пошли вниз

Инфляционные ожидания казахстанцев резко снизились в декабре после осеннего периода высоких ожиданий. Доля ждущих ускорения роста цен в течение месяца упала с 30,2 до 20,1%, что является минимумом с июня 2023 года. Ожидания сильного роста цен в горизонте следующих 12 месяцев – с 27,3 до 21,4%, что является минимумом с мая 2023 года. При этом последние результаты исследования Национального банка РК показывают рост инфляционных ожиданий в горизонте одного месяца и их сохранение в пределах одного года. Согласно данным этого исследования, доля ожидающих сильного роста цен в течение года осталась на уровне 27%, а в течение месяца выросла с 21 до 30%. В следующем месяце будет интересно посмотреть, снижение инфляционных ожиданий является единовременным явлением или же мнение людей в исследовании Нацбанка последует за результатами исследования Freedom Finance Global.

Оценки инфляции остались примерно на тех же уровнях. 48% жителей (47,7% – в ноябре) заметили сильный рост цен в течение декабря. За период всего 2023 года доля отметивших значительный рост цен падает седьмой месяц подряд. Хотя в этот раз снижение оказалось незначительным: с 59,2 до 58,7%. Напомним, что годовая инфляция в декабре продолжила своё замедление, которое началось в марте, и теперь составляет 9,8%.

Среди отдельных товаров и услуг казахстанцев больше всего волнует рост цен на мясо и птицу, молоко и молочные изделия, хлеб и хлебобулочные изделия. По всем этим товарам 35–38% казахстанцев заметили сильный рост цен в декабре. Эти наименования продолжают оставаться в топ-3 в течение последних четырёх месяцев. Отметим, что мука окончательно выпала из лидеров и теперь занимает седьмое место. Относительно сентября доля жителей, заметивших сильный рост, упала на 10,9 п.п. Наибольший рост беспокойства у населения случился относительно яиц. Если в ноябре о них говорили лишь 14,6% респондентов, то в декабре – уже 26,8%. Отметим, что в декабре, согласно официальной статистике, цены на яйца 1-й категории выросли на 4,1% м/м, а в соседней России это стало одной из главных экономических тем последних недель.

Девальвационные ожидания упали на фоне укрепления тенге

Девальвационные ожидания казахстанцев в декабре заметно снизились и оказались наименьшими за последние несколько месяцев. В декабре тенге укрепился на 0,8%, а с начала октября по конец года – примерно на 5%, что, вероятно, и привело к снижению девальвационных ожиданий. 51,8% казахстанцев ждут ослабления тенге к доллару (55,4% – в ноябре) через год, а 30,8% (34,4% – в ноябре) – через месяц.

Индекс кредитного доверия упал на 2,5 пункта и остается вблизи средних значений предыдущих пяти месяцев. Доля казахстанцев, считающих, что сейчас хорошее время для получения кредитов, упала с 16,6 до 14,1%. При этом уровень депозитного доверия немного вырос: с 34,1 до 34,4%. Именно столько казахстанцев одобряют банковские депозиты в текущей ситуации.

Уровень спокойствия несколько повысился, хотя намного меньше людей дали однозначно положительный ответ. 57,9% казахстанцев отмечают, что сейчас, скорее, спокойное время, нежели тревожное (57,3% – в ноябре). При этом доля людей, давших однозначный ответ, что сейчас спокойное время, упала с 35,8 до 30,9%. Ожидания по росту безработицы в течение одного года немного снизились: с 40,3 до 39,1%. Зафиксируем, что беспокойство о безработице достигло минимума с марта. Год назад аналогичный показатель составлял 39,7%, что говорит о стабильности ожиданий казахстанцев по росту безработицы.

Узбекистан

Индекс потребительской уверенности узбекистанцев в декабре восстановился и достиг рекордного значения в 135,3 пункта. Рост индекса составил ровно 3 пункта во многом за счёт резкого увеличения оптимизма по ожиданиям и оценкам изменений личного материального положения. Значительное большинство жителей считают, что их материальное положение улучшилось в 2023 году, а также ожидают его дальнейшего улучшения в 2024-м. Немного повысилась фактическая оценка состояния экономики за 2023 год.

Личное положение узбекистанцев улучшилось до рекордных значений

Субиндекс произошедших изменений личного материального положения вырос до 136,7 пункта, что является новым рекордом за шесть месяцев исследования. Рост за декабрь составил целых 7 пунктов. Это выражается в увеличении доли позитивных ответов с 57,3 до 61,6%. В возрастном разрезе молодежь остается наиболее позитивной: 68,1% молодежи почувствовали улучшение своего материального положения в 2023 году. Это заметно выше ноябрьских показателей в 63,8%. Хуже всего ответило старшее поколение, где лишь 51,6% дали позитивный ответ на тот же самый вопрос. Хотя относительно ноября эта доля несколько выросла: на 3,2 п.п.

В региональном разрезе в лидеры выбилась Андижанская область, где 71,6% жителей заметили улучшение материального положения. Отметим, что это значительно выше ноябрьского показателя в 57,7%. Также подобный прогресс за декабрь показали Сырдарьинская (с 52,8 до 65,6%) и Кашкадарьинская (с 54,5 до 63,8%) области. Аутсайдерами среди регионов стали Республика Каракалпакстан и Ташкент, где доля позитивных ответов достигла лишь 53,5 и 53,2% соответственно. Тем не менее в случае с Ташкентом отмечаем увеличение этого показателя на 7 п.п.

В очередной раз обозначим, что разрез по уровню доходов продолжает показывать ожидаемую корреляцию во всех вопросах касательно потребительской уверенности: чем выше доходы, тем позитивнее ответы. Так, в декабре 79,7% наиболее богатых людей отмечают улучшение личного материального положения за последний год, тогда как среди наиболее бедных таких набралось лишь 34,3%.

Субиндекс ожиданий изменений личного материального положения также значительно вырос: на 7,4 пункта. 76,3% узбекистанцев ожидают улучшения материального положения к концу 2024 года. В ноябре таких было несколько меньше – 71,8%. Среди четырёх возрастных групп вновь лучше всех проявила себя молодежь до 29 лет, среди которой целых 84,7% смотрят в будущее с оптимизмом. Старшее поколение от 60 лет также в большинстве своём оптимисты – доля позитивных ответов достигает 68,3%.

В региональном разрезе и здесь Андижанская область является лидером с долей позитивных ответов в 81,1%, хотя месяц назад она достигала 75%. Интересно отметить, что все регионы Узбекистана показали улучшение результатов. Лучший прогресс за декабрь продемонстрировала Бухарская область, где доля позитивных ответов увеличилась с 70,2 до 78,1%. Аутсайдером продолжает оставаться столица, где доля людей, ждущих улучшения материального положения, составляет 70,5%. Тем не менее относительно ноября Ташкент показал значительное улучшение этого показателя – на 7,4 п.п.

Небольшое улучшение экономических оценок

Субиндекс оценок изменений в экономике за последние 12 месяцев вырос с 128,2 до 129,6 пункта. 55,1% жителей считают, что экономика Узбекистана показала улучшение в 2023 году. В ноябре таких было 57,1%, правда, тогда доля тех, кто дал однозначно положительный ответ, была меньше: 23 против 29% – в декабре. Любопытно, что молодежь остается пессимистичной в вопросах экономики. 48,6% молодых людей дали позитивный ответ, тогда как среди старшего поколения таких 61,8%.

В региональном разрезе явного лидера нет, но относительно остальных можно выделить Навоийскую, Бухарскую, Джизакскую и Андижанскую области, у которых доля позитивных ответов находится в диапазоне 58–63% с разными пропорциями однозначно положительных ответов. С другой стороны, есть явный аутсайдер среди регионов – Ташкент с результатом в 43,3%.

Инфляционные ожидания резко снизились

Оценки инфляции узбекистанцев в декабре, по сути, остались на прежнем уровне. Доля респондентов, ощутивших очень сильный рост цен за последний месяц, незначительно повысилась: с 29 до 29,3%. Что касается горизонта одного года, то инфляционные оценки также немного повысились. Более быстрый рост в течение последнего года заметили 47,2% жителей, что чуть выше ноябрьского показателя в 47%. Официально месячная инфляция ускорилась с 1,13% в ноябре до 1,24% – в декабре, это вполне соответствует средним значениям за 2021-2022 гг. В итоге годовая инфляция тоже осталась на прежнем уровне, как и оценки жителей, повысившись с 8,76 до 8,77%. Тем не менее это является самым минимальным значением за более чем семь лет.

Среди отдельных продуктов питания четвертый месяц подряд в лидерах – мясо, птица и мука. Тем не менее по муке продолжается снижение доли людей, заметивших сильный рост её цены: с 37,6 до 32,8%. Также можно увидеть небольшое снижение аналогичного показателя по мясу, птице – с 53,2 до 47%. Интересно отметить, что в топ-3 в этот раз вошел бензин, сильный рост цен на который заметили 31,9% жителей Узбекистана. СМИ отмечают, что цены на бензин АИ-80 на всех видах АЗС выросли примерно на 10–12%. Это было связано с окончанием действия нулевой ставки акцизного налога. К тому же, согласно официальной статистике, цены на бензин в декабре в среднем увеличились на 3,3% м/м, а на пропан – на 5,1%. С другой стороны, официально цены на муку и мясо в целом снизились на 0,1–0,3% м/м в декабре.

Фиксируем значительное снижение инфляционных ожиданий. Лишь 14,9% узбекистанцев ждут сильного роста цен в течение месяца, что является новым рекордом за шесть месяцев исследования. Также до рекордно низких уровней снизились инфляционные ожидания в горизонте одного года. Доля ожидающих более быстрого роста в течение 2024 года упала с 26,8 до 24,2%. В целом можно сделать осторожный вывод, что это является следствием общего падения инфляции в 2023 году до многолетних минимумов.

Девальвационные ожидания в Узбекистане сохраняются на высоких уровнях

В декабре 2023 года девальвационные ожидания жителей Узбекистана остались примерно на тех же уровнях. Доля тех, кто ждёт ослабления сума к доллару в течение следующих 12 месяцев, незначительно выросла: с 65,8% в ноябре до 66,5% – в декабре. Но в горизонте одного месяца доля пессимистов несущественно снизилась: с 48,9 до 47,4%. Хоть в декабре мы и увидели новые максимумы доллара к суму, в итоге курс увеличился лишь на 0,06%. Тем не менее за первые 12 дней 2024 года доллар пошел ещё выше и растёт на 0,8% к суму, что в некоторой степени указывает на реализацию девальвационных ожиданий населения. Напомним, что эти ожидания в Узбекистане остаются наиболее высокими в Центральной Азии.

Кредитное доверие в декабре снижается второй месяц подряд. Число тех, кто отмечает, что сейчас хорошее время для кредитов, упало с 31,6% в ноябре до 29% – в декабре, что является новым минимумом за полгода данного исследования. По депозитному индексу изменения незначительные: индекс упал с 57,7 до 57,6 пункта. 39,8% узбекистанцев (39,5% – в ноябре) считают, что сейчас хорошее время для депозитов. Индекс спокойствия снизился второй месяц подряд. Если в ноябре 78,2% жителей говорили, что сейчас так или иначе спокойное время, то в декабре доля таких ответов упала до 77,1%. Но в то же время доля ждущих роста безработицы в течение года снизилась с 41,1% в ноябре до 38,3% – в декабре, что является новым минимумом в рамках исследования.

Кыргызстан

В Кыргызстане индекс потребительской уверенности в декабре снизился на 1,6 пункта и достиг 130,2 пункта. Индекс впервые снизился с августа, но все же общий результат показывает, что позитивные ответы значительно превалируют над негативными. Четыре из пяти субиндексов показали снижение, кроме ожиданий по экономике в течение следующих 12 месяцев. Сильнее всего упал субиндекс благоприятности условий для крупных покупок: на 4,4 пункта. Также заметно упали оценки как по экономике, так и по личному материальному положению за прошедший 2023 год.

Условия для крупных покупок стали немного хуже

По вопросу благоприятности текущих условий для крупных покупок и расходов 36,8% кыргызстанцев дали положительный ответ, хотя месяц назад таких было чуть больше – 39,1%. В возрастном разрезе снижение можно увидеть по всем категориям. Особенность в данной стране, которая выражается в превалировании негативных ответов возрастной группы 30 лет – 44 года, продолжает сохраняться. 35% людей этого возраста дали положительный ответ, среди самого старшего поколения таких 38%. В региональном плане в декабре фиксируется снижение доли положительных ответов во всех регионах, кроме Иссык-Кульской области. В ней доля таких людей не изменилась и осталась на уровне 37%. Лидером стала Джалал-Абадская область с результатом в 41,8%, что выше доли негативных ответов лишь на 0,8 п.п. Аутсайдер среди регионов – Чуйская область с долей позитивных ответов в 30,5%, что заметно ниже ноябрьского значения в 35,1%.

Фактические оценки экономики и материального положения ухудшились

Заметно упали оценки кыргызстанцев по изменениям в экономике и личному материальному положению, хоть позитив и продолжает преобладать над негативом. 57,4% жителей считают, что экономика показала улучшение за последние 12 месяцев. В ноябре таких респондентов было 60,4%. Вновь возрастная группа 30 лет – 44 года показывает самые низкие результаты: 54% людей этого возраста оказались оптимистичными. У самого старшего поколения доля таких людей достигла 63%. В целом общее снижение позитива в большей степени было обусловлено именно молодыми людьми до 44 лет. Среди регионов против понижательного тренда пошла Баткенская область, где доля оценивающих позитивные изменения в экономике выросла с 71 до 77%, что стало лучшим результатом декабря. Хуже всего проявили себя Чуйская область и город Ош, где этот показатель составил 44 и 45% соответственно. При этом по Ошу снижение оказалось куда более заметным: с 60 до 45%.

В вопросе оценок изменений личного материального положения также можно увидеть снижение доли позитивных ответов с 48,8 до 46,8%. Снижение, как ни странно, произошло по всем возрастным группам, кроме 30–44 лет, у которой доля позитивных ответов упала с 46,1 до 44,8%, но при этом доля негативных ответов также сократилась с 15,2 до 12,1%. При этом 44,8% – это все равно самый низкий результат среди всех категорий. Правда, если учесть ещё и негативные ответы, то худшей становится группа 45–59 лет, у которой доля негативных ответов достигает 17,2%. Лучше всего себя проявила молодежь, среди которой чуть больше половины считают, что их материальное положение улучшилось в 2023 году. В региональном плане улучшение результатов можно заметить в Нарынской (+9 п.п.), Баткенской (+8 п.п.) и Джалал-Абадской (+1 п.п.) областях. Лучшей стала Ошская область, где доля позитивных ответов составляет 54%. Хуже всего вновь показывает себя Чуйская область с результатом в 34%. Отметим резкое падение показателей Таласской области: с 48% позитивных ответов в ноябре до 36% – в декабре.

Инфляционные ожидания сохраняются на низком уровне, а инфляция существенно замедляется

Инфляционные оценки и ожидания кыргызстанцев показали разнонаправленное движение. Тем не менее инфляционные ожидания вновь самые низкие в регионе. Доля тех, кто ждёт очень сильного роста цен в течение месяца, снизилась с 9,2 до 8,2%, а в горизонте одного года доля пессимистов незначительно выросла: с 11,8 до 12,6%.

Оценки роста цен за прошедший месяц немного выросли, хоть и остаются ниже показателей июля-октября. В декабре доля заметивших очень сильный рост цен увеличилась с 31,8 до 33,4%. Тем не менее доля считающих, что цены не изменились, достигла нового рекорда за шесть месяцев исследования – 7,6%. Касательно роста цен за последний год фиксируется обратное снижение количества людей, ощущающих более сильный рост цен, чем раньше. Доля таких респондентов снизилась с 61,6 до 58,9%, что является повторением октябрьского значения, а также наименьшим показателем за шесть месяцев.

Официальная инфляция в стране в декабре продолжила снижение третий месяц подряд. При этом замедление вновь оказалось довольно резким: с 8,1 до 6,9% в годовом выражении. В последний раз столь низкое значение инфляции фиксировалось в сентябре 2020 года.

В Кыргызстане жителей все ещё сильно беспокоят цены на муку, которая продолжает занимать первое место среди товаров и услуг, по которым заметен наибольший рост цен. 62,2% респондентов указывают на муку, хотя в ноябре таких было чуть меньше – 61,7%. Кыргызстан – единственная страна в Центрально-Азиатском регионе, где в декабре беспокойство по поводу муки сохранялось. Также в лидерах продолжают находиться растительное масло (50,6%), сахар с солью (36,9%), мясо, птица (36,9%), овощи и фрукты (36,2%). Список топ-5 продуктов питания, по которым больше всего людей заметили подорожание, не меняется четвертый месяц подряд. К тому же по каждому из них больше людей заметили сильный рост цен относительно ноября.

Небольшое увеличение девальвационных ожиданий в Кыргызстане

Кыргызский сом в декабре немного укрепился второй месяц подряд: на 0,1%. Однако девальвационные ожидания жителей немного выросли. Если в ноябре 30,3% жителей ждали ослабления сома через год, то в декабре таковых уже набралось 31,7%. В вопросе роста доллара в горизонте одного месяца доля пессимистов выросла не так значительно: с 18,2 до 18,4%.

Кредитное доверие населения остается стабильным. За месяц доля тех, кто считает, что сейчас благоприятная ситуация для получения кредитов, не изменилась и составляет 22% при среднем значении за шесть месяцев исследования в 22,5%. Депозитное доверие кыргызстанцев немного снизилось: доля позитивных ответов упала с 32,8% в ноябре до 31,3% – в декабре. Индекс спокойствия продолжает расти пятый месяц подряд: 64,3% жителей считают, что сейчас спокойное время, тогда как доля тревожных составила лишь 25,2%. В прошлом месяце эти показатели равнялись 63,8 и 26,9% соответственно. Ожидания жителей по увеличению безработицы падают третий месяц подряд и достигли нового рекорда: только 29,8% жителей ждут роста безработицы, хотя в ноябре таких было 31,3%, а в сентябре – 36,1%.

Таджикистан

Индекс потребительской уверенности в Таджикистане в декабре упал со 151,1 до 148,6 пункта, что случилось впервые за полгода проведения данного исследования. И все же потребительская уверенность в Таджикистане сохраняет самую высокую позицию среди рассматриваемых четырёх стран Центральной Азии. Основное снижение произошло по субиндексу благоприятности условий для крупных покупок. Также заметно уменьшились ожидания по изменениям личного материального положения, это происходит второй месяц подряд.

Условия для крупных покупок вернулись в отрицательную зону

Субиндекс благоприятности условий крупных покупок в декабре резко снизился на 8,1 пункта и вернулся обратно в негативную зону. То есть доля негативных ответов на этот вопрос превышает долю позитивных ответов. Сам показатель субиндекса достиг 93,2 пункта, что несколько ниже, чем в октябре и ноябре, но значительно выше показателей июля-сентября. 45,6% жителей Таджикистана отмечают, что сейчас так или иначе благоприятное время для крупных покупок и расходов, хотя в прошлом месяце таких было 49,7%. Доля негативных ответов выросла с 45,9 до 50,4%.

Возрастные различия продолжают сохранять традиции. Так, категория людей 45–59 лет вновь показывает худшие результаты. Лишь 39,7% людей из этой возрастной категории дали позитивный ответ. В молодом поколении от 18 до 29 лет продолжает превалировать позитив: 52,3% заявили о благоприятности условий для крупных покупок против 51,2% – в ноябре. В региональном плане в декабре лидерство забрала Согдийская область с долей позитивных ответов в 47,6%. Хуже всего отвечали в районах республиканского подчинения, но и отставание этого региона не такое уж большое: 41,7% позитивных ответов.

Ожидания по личному материальному положению вновь ухудшились

Из негативных тенденций можно отметить ухудшение ожиданий по изменениям личного материального положение второй месяц подряд. Субиндекс по этому вопросу упал на 4,9 пункта, после небольшого снижения в ноябре на 0,9 пункта. Доля позитивных ответов сократилась с 74,2 до 68,2%. В возрастном разрезе вновь можно увидеть лидерство молодого поколения: 76,8% ожидают улучшения материального положение в течение года. Хотя месяц назад таких было 82% в этой категории. Хуже всего ответили на этот вопрос люди старше 60 лет, 58,7% которых выбрали положительные варианты ответов. Отметим, что в ноябре таких было 70%. Это говорит о том, что эта возрастная группа была основным драйвером снижения.

Среди регионов вновь выделяется Согдийская область, где 59% ожидают значительного улучшения материального положения. С другой стороны, Горно-Бадахшанская автономная область показала долю позитивных ответов в размере 87%. Однако значительного улучшения там ожидают лишь 35,7% людей. В аутсайдерах на этот раз оказался Душанбе, где лишь чуть больше половины людей дали позитивные ответы на этот вопрос.

Остальные субиндексы не показали существенных изменений за декабрь.

Рост цен беспокоит все меньше и меньше

Инфляционные оценки и ожидания таджикистанцев в целом немного снизились в декабре. Причём снижение происходит третий месяц подряд. Больше всего у жителей упали инфляционные ощущения. 25,1% отметили сильный рост цен за последний месяц, тогда как в ноябре таких было 27,1%. Также снизилась доля тех, кто ощутил более быстрый рост цен за прошедшие 12 месяцев: с 36,9 до 34,5%.

По инфляционным ожиданиям изменения оказались небольшими. Но это вполне естественно, учитывая изначально низкие показатели по ожиданиям. Лишь 12% жителей ждут очень сильного роста цен в ближайший месяц. В ноябре таких было чуть меньше: 11,3%. В целом снизилась доля ждущих хоть какого-либо роста цен: с 46,2 до 41,2%. Что касается ожиданий в течение следующих 12 месяцев, то снижение продолжается. В декабре ждущих ускорения роста цен в горизонте года стало меньше – с 13,6 до 12,1%, что является наименьшим значением за шесть месяцев исследования.

Данные по инфляции за декабрь ещё не опубликованы, но мы осведомлены, что годовая инфляция замедлилась с 4,4% в октябре до 3,7% – в ноябре. Напомним, что в августе и сентябре инфляция резко выросла до 4,2 и 5,1% соответственно. На эти месяцы и пришлись рост и пик инфляционных ощущений и ожиданий, согласно нашему опросу, что говорит о заметной корреляции ответов с официальной статистикой.

Среди отдельных товаров жителей Таджикистана больше всего продолжают беспокоить цены на муку. 49,4% жителей заметили сильный рост цен на муку, хотя эта доля продолжает снижаться. В сентябре таких жителей было 73%. Также лидерство удерживают растительное масло, овощи и фрукты. Если по растительному маслу доля тех, кто отмечает сильный рост цен, упала с 37 до 31,6%, то по овощам и фруктам, наоборот, можно увидеть рост с 20,7 до 24,7%, что, вероятно, является следствием сезонного фактора. Снижение этих показателей вновь неплохо коррелирует с официальной статистикой. В ноябре цены на муку упали на 0,5% м/м, на растительное масло – на 4% м/м, а на фрукты выросли на 2,8% м/м.

Небольшое снижение ожиданий по ослаблению сомони

Девальвационные ожидания в Таджикистане в декабре продолжили снижение и оказались наименьшими за все полгода исследования. В декабре курс доллара к сомони практически не изменился и остается стабильным десятый месяц подряд. Доля тех, кто ждёт ослабления национальной валюты в течение месяца, немного выросла – с 16,9 до 17,2%. В горизонте одного года ослабления ждёт 22,7% населения страны (25,3% – в ноябре).

Индексы кредитного и депозитного доверия снизились в декабре. 24,6% жителей страны считают, что сейчас хорошее время для получения кредитов, хотя в ноябре таких было 27,6%. По депозитам аналогичный вопрос вызвал чуть больше оптимизма. Но доля позитивных ответов упала с 53,7 до 52%. Индекс спокойствия вырос: 87% жителей отмечают, что сейчас спокойное время, тогда как в ноябре таких было 84%. Ожидания по безработице падают третий месяц подряд. 28% респондентов ожидают увеличения безработицы против 30,9% – в ноябре.

Выводы

В декабре отмечаем общее снижение потребительской уверенности во всех рассматриваемых странах Центральной Азии, кроме Узбекистана. Тем не менее 2023 год завершился на позитиве, так как во всех государствах потребительская уверенность – выше нейтральной границы в 100 пунктов. Однако здесь вновь выделяется Казахстан, где результат едва перешел эту границу. Но все же относительно декабря 2022 года или июля 2023 года результат оказался более уверенным. К тому же, если сравнивать показатели с первым месяцем исследования всего региона (июль), то во всех странах отмечаем заметное увеличение потребительской уверенности. Лидером продолжает оставаться Таджикистан, несмотря на снижение и заметное сокращение отставания от Узбекистана. В Кыргызстане падение потребительской уверенности оказалось незначительным.

В Узбекистане, который стал единственной страной, где выросла потребительская уверенность, значительно и до рекордных уровней улучшились оценки жителей по изменениям в экономике и личном материальном положении. Причём рост по большей части показали почти все регионы, чего, например, не произошло в Казахстане. Там ноябрьские лидеры в лице Кызылординской и Жетысуской областей продемонстрировали слабые результаты в декабре. Это, вероятно, говорит о том, что в ноябре именно в этих регионах мы увидели единовременный всплеск результатов в рамках статистической погрешности. В Казахстане сильнее всего упали оценки благоприятности текущих условий для крупных покупок и расходов. Отметим, что данный параметр в декабре снизился во всем регионам и является единственным, который находится в отрицательной зоне ниже 100 пунктов во всех четырёх странах. То есть доля негативных ответов превалирует над позитивными. В Кыргызстане этот субиндекс показал наибольшее снижение, так же, как и в Таджикистане. Причём в этих двух странах упали и оценки изменений личного материального положения.

Инфляционные ожидания по большей части снизились в Центральной Азии. Так, наиболее сильное падение можно увидеть в Казахстане и Узбекистане. Низкие ожидания, которые складывались в Таджикистане и Кыргызстане, остались примерно на том же уровне. Интересно отметить, что пик инфляционных ожиданий в этих странах пришелся на сентябрь, когда годовая инфляция в Кыргызстане практически не падала, а в Таджикистане она, наоборот, росла. К тому же тогда сильно выросли цены на муку, что сильно волновало жителей. Тем не менее беспокойство по поводу муки продолжает снижаться во всех странах, кроме Кыргызстана, где большинство жителей упоминают муку в опросах. С другой стороны, в отдельных странах в декабре можно было увидеть резкий рост беспокойства относительно отдельных товаров. Так, в Казахстане больше жителей заметили сильный рост цен на яйца, а в Узбекистане – на бензин и горюче-смазочные материалы. При этом официальная статистика также признает рост цен на эти товары в декабре. Фактическая же инфляция снизилась в Казахстане и Кыргызстане до многомесячных минимумов, тогда как в Узбекистане она пока осталась на уровне ноября.

Девальвационные ожидания в регионе в целом остались примерно на том же уровне. Однако в позитивном ключе выделяется Казахстан, где ожидания по ослаблению тенге снизились в декабре до многомесячных минимумов на фоне укрепления тенге в течение всего последнего квартала. В Кыргызстане и Таджикистане девальвационные ожидания продолжают находиться на низких уровнях благодаря стабильности курса. В Узбекистане, где ожидания по ослаблению нацвалюты являются наивысшими в регионе, у большинства жителей сохраняется беспокойство относительно роста доллара на фоне новых рекордных значений обменного курса.

Шестая волна исследования потребительской уверенности жителей четырёх стран Центральной Азии показала, что население региона в целом с позитивом смотрит на итоги 2023 года и наступивший 2024 год. Тем не менее в декабре потребительская уверенность снизилась в трёх странах. Является ли это началом нового понижательного тренда, будет известно в течение следующих месяцев. Также отметим всеобщее понижение инфляционных ожиданий, что стало позитивным ответом на выводы и вопросы, актуализированные в предыдущем материале на основе исследования. Рост ожиданий в ноябре, по всей видимости, оказался единовременным. Более того, оценка инфляции населением и официальная инфляция в регионе продолжают падать. Отдельные товары, как показывает исследование, могут вызвать рост инфляционных ощущений и ожиданий, поэтому регуляторам необходимо внимательно следить за важнейшими товарами и их предложением на рынке.

Данияр Оразбаев, аналитик Freedom Finance Global