Покупка акций "КазМунайГаза" на деньги из Нацфонда имеет краткосрочный положительный эффект. Такое мнение LS высказала ведущий аналитик АФК Зарина Скрипченко.
В беседе с LS Зарина Скрипченко рассказала, что текущие изъятия денег из копилки страны являются простым и доступным способом финансирования капиталоемких проектов. Ключевым обоснованием для них является поддержание роста экономики в стране.
"Однако в целом их использование приводит к снижению бюджетной дисциплины и транспарентности бюджетного процесса, а также свидетельствует о сложностях в привлечении инвестиций на рыночных условиях", – уточнила она.
Отвечая на вопрос о том, наблюдается ли сейчас кризис сбора денег в бюджет, аналитик высказалась о преждевременности данного суждения.
В то же время эксперт обратила внимание, что в 2023 году замедлились темпы прироста доходов консолидированного бюджета. По её словам, за январь-октябрь текущего года в Казахстане было собрано 18,1 трлн тенге налогов, что на 9% больше, чем за аналогичный период 2022 года. Для сравнения она озвучила данные за 10 месяцев прошлого года, когда их рост составил 68%.
"Таким образом, за два месяца до конца года исполнение плана по налоговым сборам на 2023 год (26,1 трлн) составило всего 69% в сравнении с 92% годом ранее", – проанализировала Скрипченко.
Оценивая последствия, аналитик в краткосрочной перспективе спрогнозировала усиление инфляционных процессов. Кроме того, на её взгляд, регулярные изъятия при неравномерных поступлениях, связанных с волатильностью цен на сырье, ведут к снижению объёма активов копилки республики.
Вместе с тем собеседница LS отдельно остановилась на мерах, которые помогут снизить дефицит бюджета. Так, по её мнению, это можно сделать за счёт пополнения доходной части и оптимизации расходной. Например, уменьшить долю участия государства в экономике, в том числе передать госактивы в конкурентную среду, что с одной стороны, увеличит поступления в Нацфонд, а с другой – позволит сократить расходы по выделению денег квазигосструктурам.
"Вся законодательная база по эффективному управлению Нацфондом уже сформирована. Остается только придерживаться установленных принципов, избегая косвенных изъятий (таких как приобретение акций КМГ), имеющих лишь краткосрочный положительный эффект на экономику республики, и неукоснительно соблюдая бюджетное правило", – подчеркнула Скрипченко.
Помимо прочего, представитель АФК рассказала, что к государственному заимствованию прибегают многие страны, в том числе внешнему. По её словам, при грамотном управлении кредитными и валютными рисками это может обеспечить государству доступ к длинным деньгам, необходимым для реализации инфраструктурных проектов.
"Также эффективным механизмом является государственно-частное партнёрство, суть которого сводится к привлечению отечественных и иностранных инвесторов для совместной реализации капиталоемких и долго окупаемых проектов", – добавила она.
В целом в долгосрочной перспективе она не ожидает значимые позитивные эффекты от изымаемых из Нацфонда средств.
Скрипченко прокомментировала и намерение правительства использовать 1,5 трлн тенге пенсионных денег на крупные проекты.
"Аналогично изъятиям из Нацфонда, направление пенсионных средств на эти проекты является, по сути, возможностью финансировать госрасходы без парламентского контроля и стандартных бюджетных процедур. Кроме того, это может нарушать права вкладчиков, так как указанные вложения средств ЕНПФ могут носить нерыночный характер", – заключила она.
Ранее в экономическом обозрении Нацбанк сравнил подходы управления активами суверенных фондов и Нацфонда. В результате исследователи главного банка пришли к мнению, что в последние годы риск-профиль Нацфонда характеризуется относительно низкой степенью риска ввиду доминирования стабилизационной функции над сберегательной.
